Sursă: Zf.ro

Valoarea unitară a activului net (VAN) a Fondului Proprietatea (FP) a urcat la 0,9058 lei pe acțiune la data de 30 iunie 2026, comparativ cu nivelul de 0,8347 lei raportat anterior, conform raportului lunar publicat de administratorul Franklin Templeton.

Principalul factor din spatele creșterii a fost reevaluarea participației de 20% deținută la Compania Națională Aeroporturi București (CNAB). Pentru pachetul de acțiuni din cadrul CNAB, metoda de evaluare a fost modificată din cea bazată pe venit (DCF – fluxurile de numerar actualizate) în cea prin piață, utilizând indicatorul EV/EBITDA al unor companii comparabile listate.

În urma acestei modificări și a unui nou raport de evaluare, valoarea participației FP a crescut cu 231,1 milioane de lei, adică plus 9,39% în VAN, ajungând de la 1,366 miliarde de lei la 1,597 miliarde de lei. Statul a aprobat achiziția pachetului de 20% deținut de Fondul Proprietatea la Aeroporturi București, însă Fondul a votat împotrivă.

De asemenea, valoarea deținerii la Societatea Națională a Sării (Salrom) a înregistrat o ușoară ajustare negativă de 0,5 milioane de lei, coborând la 237 milioane de lei. CNAB a raportat venituri de 377,7 milioane de lei în primul trimestru al anului 2026, în creștere cu 14% față de aceeași perioadă a anului precedent, și un profit net de 160,9 milioane de lei, față de 134,1 milioane de lei în T1/2025.

Pentru întregul an 2026, bugetul companiei prevede un profit net de 755 milioane de lei și venituri operaționale de 1,86 miliarde de lei, în creștere cu aproape 20% față de 2025. Traficul estimat pentru anul în curs este de 19,7 milioane de pasageri, cu 11% mai mult decât în anul precedent.

În paralel, statul își menține intenția de a prelua controlul total asupra aeroporturilor din București, după ce acționarii CNAB au aprobat în ianuarie, cu 80% din voturi, demararea procedurilor pentru răscumpărarea pachetului de 20% deținut de FP.

Reevaluarea pachetului de acțiuni la Aeroporturi București și impactul asupra Fondului Proprietatea

Modificarea metodei de evaluare a participatiei a dus la o creștere semnificativă a valorii pachetului de acțiuni, reflectând o percepție mai favorabilă asupra activității CNAB. Această reevaluare a fost realizată prin utilizarea indicatorului EV/EBITDA, comparativ cu metoda anterioară bazată pe fluxurile de numerar.

• Valoarea participației a crescut cu 231,1 milioane de lei
• Reevaluarea a fost determinată de schimbarea metodologiei de evaluare
• Statul a aprobat răscumpărarea pachetului de 20%
• Veniturile CNAB în primul trimestru au crescut cu 14%
• Traficul de pasageri pentru 2026 este estimat la 19,7 milioane

Context și perspective pentru Fondul Proprietatea în 2026

Creșterea valorii pachetului de acțiuni la Aeroporturi București contribuie la îmbunătățirea poziției financiare a Fondului Proprietatea, în condițiile în care compania deține și alte participații importante. În plus, decizia statului de a prelua controlul total asupra aeroporturilor indică o posibilă consolidare a controlului asupra infrastructurii critice din România.

Analistii consideră că această reevaluare va avea un impact pozitiv asupra performanței financiare a Fondului în următoarele trimestre, în condițiile în care veniturile CNAB continuă să crească și traficul aerian se menține la niveluri ridicate.